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Breakingviews:对于西门子老板来说,蜜月真的结束了

永利澳门娱乐场网投 2018-12-04 08:07:00 奇点

伦敦(Reuters Breakingviews) - 乔·凯瑟(Joe Kaeser)的蜜月,因为西门子的老板已经结束了

十八个月之后,即使是最敏锐的首席执行官在繁琐的工程团队中所能达到的极限也越来越明显

可以肯定的是,Kaeser已经取得了一些成功

退出助听器,家用电器和医院技术是有道理的,并产生了超过64亿欧元的现金

两年内股票回购价值40亿欧元,股息增加10%,使股东安抚

对同行的折扣收窄:西门子的远期市盈率为13.9,与美国竞争对手通用电气的价格相当,比瑞士的ABB低8.5%

但也有令人头疼的问题

9月以76亿美元收购美国油田套件制造商德莱赛兰德可能会破坏价值

西门子提供了40%的溢价;德莱赛的同行在随后的油价大跌中跌幅达25%

电力和天然气业务 - 传统的摇钱树 - 正在失去动力

对化石发电厂的需求下降削弱了对涡轮机的需求,同时产能过剩正在缩小利润率

西门子的新能源老板丽莎戴维斯必须解决这个问题并整合德莱赛兰德

太糟糕了,壳牌资深人士缺乏电厂经验

其他部门也在摇摆不定

总体而言,德国巨头的八个业务部门中有六个处于Kaeser保证金目标的低端或低于预期目标

医疗保健部门的盈利能力突然下降尤为令人担忧

它一直是西门子最赚钱的业务之一,占营业利润的四分之一以上

如果利润下滑不仅仅是一个短暂的因素,潜在的分拆 - 实现股东价值的重要机会 - 可能会变得更加困难

西门子表示,下降的部分原因是研究支出增加

领导力也是一个问题

庞大的西门子在前任Peter Loescher的领导下管理不善

但是,如果有的话,西门子现在看起来过于集中:事实上,德国有影响力的商业月刊经理Magazin称他为“King Joe the First

”这已经损害了士气,使西门子变得更慢,并且增加了做出重大决定的风险

那些最了解个人企业的人

Kaeser的主要目标是超越GE,ABB等,同时至少与其运营利润相匹配

Loescher的成本削减已经帮助缩小了利差

现在Kaeser必须证明他可以设计更深层次的变革

- 按照市值计算,欧洲最大的工业集团未能达到季度盈利预期,西门子股价在1月27日早些时候下跌2.8%至100.05欧元

这家德国公司表示截至12月底,其财政年度第一季度的工业业务利润为18.2亿欧元(20亿美元),比去年同期下降4%

在路透社对分析师的调查中,这错过了18.7亿欧元的平均预期

利润数字在与收购相关的利息,税项和会计费用之前,不包括西门子金融服务业务的贡献

- 新订单同比下降13%至本季度的180亿欧元,低于路透社调查中的最低预期

销售额下降3%至174亿欧元,而净利润下降25%至11亿欧元

- 西门子表示,在截至9月份的财政年度中,它仍预计每股基本盈利将至少增长15%,但警告称,由于地缘政治紧张等因素,商业环境将“复杂”

作者是Reuters Breakingviews的专栏作家

所述观点为他的个人观点

作者:怀容

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